杜艳：供应链金融发展的新生态与挑战

2024年11月8日下午，2024商业保理（供应链金融）五十人圆桌会议年会在深圳成功举办。本次会议以“聚智新征程，共绘新画卷”为主题。

    广东省供应链金融创新合规实验室主任杜艳进行了《对供应链金融创新探索的思考》的主题发言。

今天我主要是就两方面谈一些我的思考：现在面临的新生态、给我们带来的新挑战。

首先，新生态。

首先是经济的新生态。过去几十年的发展，是人口红利、城镇化红利、工业化红利、信息化红利、改革开放制度红利的综合结果，给我们带来了高增长。但是未来我们需要学会在慢下来的经济增长环境中活下去，我是我们的总命题。经济环境变了，企业生存的限定条件也变了。时间所限不赘述，限定条件方面侧重谈下防风险、强监管。防风险、强监管，有三个方面需要我们关注。第一是地方金融组织面临清理和规范。第二是供应链金融本身也在面临着规范，现在只等落地。第三就企业发展来说，国家强调产业回归主业，聚焦主业，央国企要带头做好。

其次，谈谈供应链金融新生态。

需要澄清，保理不等于供应链金融，供应链金融也不仅止于保理业务，它们的内涵和外延并不相同。这几年，是供应链金融和保理行业最快速发展的时期，行业发生了巨大的变革，将保理和供应链金融紧密串起来的一个产品就是电子债权凭证业务，它成为一个现象级产品。银行、保理公司、大型企业都纷纷上线此产品，搭建了相应的线上化系统平台，带来了批量化、规模化的业务增长，也加速了整个的产业的数字化转型升级，乃至加速了产融之间的紧密协同和合作。

但同时，需要看到这个产品所带来的巨大行业变革。

首先，产生了新的金融供应链。本来金融是在持牌金融机构的闭环内完成的，但是现在金融必须嵌入到产业的场景中，才能提供更好的适配的解决方案，金融不再只在持牌金融机构内部完成。金融的主导方也不再只是资金方，在供应链金融领域，核心企业在合作中往往处于更主导的地位，需要核心企业、物流公司、科技公司、金融机构等多方协同完成。

其次，电子债权凭证是看似标准化的非标产品。它采用线上反向保理方式，貌似标准，但实际上每个平台的流程环节、合同条约、数据记录方式等都不同，所以它在单体平台内完成了标准化，不同平台来看又是一个非标准化产品。

再次，行业处于飞速发展期。广东省供应链金融创新合规实验室搭建了一个监测平台，从我们统计的数据看，全国有电子债权凭证平台380多个。

这些新生态给我们带来了怎样的挑战？

首先是监管挑战。要规范发展这个业务，需要理清楚下面几个问题。第一电子债权凭证是什么？毫无疑问它是一个金融工具，同时又不是一个简单的金融工具，它是一种债权确认凭证且具有支付功能。所以凭证本身是什么？这是一个非常值得思考的问题。第二运营电子债权凭证的平台是什么？平台本身的性质是什么？它凭证发行、流转、交易、运营和管理的载体。所以平台是什么？这是我们需要思考的第二个问题。第三电子债权凭证平台的运营机构的性质是什么？他需要肩负怎样的责任和义务？这些都是需要深刻的思考的问题。

其次是金融供应链的协同挑战。供应链金融本身也是一条金融供应链。它的参与主体是多元的，包括了核心企业、平台运营方、第三方科技公司、相关数据提供方、各类资金方等，其中包括了持牌金融机构，也包括了非金融机构，参与主体多元。供应链金融的达成需要各方的紧密协同和配合，它变成了一条复杂的金融供应链。不仅各方之间的权利、义务需要理清，金融本身的边界也在发生变化，这也对监管提出了新命题——监管的边界在哪里？监管什么不监管什么？不同的机构采取怎样的监管策略？

再次是风险管理的挑战。供应链金融需要金融机构在深刻理解产业的基础上，设计出风险控制方案。抵质押物、强担保的风控方法论需要做出改变。这对金融机构的从业人员的专业要求非常高，需要跨专业、多学科的人员。这些都是未来发展的挑战。